为何底气十足？第一牛股一个月狂涨两倍！一季报营收暴增70倍「财报异动透视镜」

本报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰 北京报道

近期，随着A股一季报的陆续披露，备受市场关注的人工智能概念股曙光数创（872808.BJ）成为北证市场最靓的仔，也是4月份整个A股最闪亮的星。

日前，曙光数创发布2023年第一季度报告显示，公司一季度营业收入为2.05亿元，同比增长7099.03%；归属于上市公司股东的净利润为6179万元，同比增长1194.07%，较上年同期扭亏为盈。

(资料图)

受此影响，公司股价持续放量拉升，连创新高，进军百元股行列，截至4月27日收盘，公司股价飙升至127元，市值为101.1亿元，位居北交所第四名。

据同花顺iFinD统计显示，4月份（截至4月27日）公司股价累计涨幅为203.4%，超过两倍，为A股市场第一；2023年以来股价累计涨幅为357.3%，超过三倍，位居北证第一，A股市场第四。

然而，值得注意的是，随着股价持续走高，资金却呈流出状态。4月26日和27日公司连续两日登上龙虎榜。26日，公司股价上涨20.02%,净买入-6691万元；4月27 日，公司股价上涨0.39%，净买入-1.57亿元。专家提示投资者注意投资风险，切勿追高。

股价一路暴涨

近期，曙光数创的上涨令整个市场哗然。那么，曙光数创究竟是怎样一个公司？

曙光数创是中科曙光（603019.SH）的控股子公司，所处行业为数据中心行业，主营业务是一家以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设施产品供应商。

子沐研究创始人刘子沐在接受《华夏时报》记者采访时表示，曙光数创自北交所辅导时就已纳入核心观察股票池。该公司的主营业务其实挺单一，就是为数据中心提供液冷服务。不过，因为国家战略上对数字经济、IT产品国产化、西数东算等领域的推进，带动相关产业链的发展，再加上最近ChatGPT引发的AI算力需求爆发式增长，打开了该公司的想象空间。

“在此基础上，该公司的实际控制人为中国科学院计算技术研究所，大股东为中科曙光，其本身就是国产服务器品牌的领导者之一，同时还持有联营公司海光信息、中科星图的股份，所以市场空间打开后，对于投资者来说，业务落地的预期概率更大。最重要的是，沪深市场没有完全对标的公司，没有估值压制。”刘子沐如是说。

刘子沐认为，上述判断正在被公司业绩增长所验证。因为确定性的增长，再次带动二级市场的预期，从而成为北交所2023年以来表现最亮眼的个股。

日前，公司发布2022年报显示，公司去年实现营业收入5.18亿元，同比增长 27.01%，归母净利润 1.17亿元，同比增长24.72%，扣非归母净利润1.05亿元，同比增长19.38%。

另外，公司发布最新的2023年第一季度报告显示，营业收入为2.05亿元，比上年同期增长7099.03%，主要是由于报告期内浸没相变液冷数据中心基础设施产品相关大项目验收确认收入所致；归属于上市公司股东的净利润为6179万元，较上年同期扭亏为盈。

报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少86.34%，主要是由于报告期内销售商品、提供劳务收到的现金减少、政府补贴减少及支付税费增加所致。

对于曙光数创股价持续暴涨的原因、业绩是否具有持续性以及未来具体的发展战略等问题，《华夏时报》记者向公司发送书面采访函，截至发稿未收到具体回复。

面临获利调整风险

随着“数字中国”规划和“东数西算”工程的推进，数据资源的存储、计算和应用需求大幅提升，一方面增加了对 IT 设备建设规模的要求，数据中心基础设施建设规模也伴随增加；另一方面也对 IT设备性能提出了更高的要求，IT 设备的运算、存储性能不断提升，伴随而来的散热量和热流密度也越来越高，推动了制冷方式由传统风冷向液冷的变革。液冷技术可实现高密度散热，提高数据中心部署密度，具有优异的节能效果，数据中心液冷技术成为数据中心行业冷却技术发展的方向。

中泰证券发布最新报告称，曙光数创在数据中心行业有着超过 20 年的经验积累，在液冷领域有着超过 10 年的技术积累，先后推出了冷板液冷基础设施产品和浸没相变基础设施产品，可提供丰富的液冷解决方案，具有行业领先地位。公司液冷产品自 2015 年开始商用，陆续完成多个液冷数据中心落地案例，案例数量和案例规模处于行业领先水平。公司不断进行技术迭代和产品升级，始终保持在行业内的领先地位。

中泰证券认为，曙光数创是我国数据中心液冷领军企业，在高效能的浸没式相变液冷技术领域拥有较高壁垒，我国大力发展数字经济，算力中心作为人工智能时代的重要基础设施将加速建设，公司有望充分受益。预计2023年至2025年，公司净利润分别为1.42亿元、1.74亿元、2.1亿元，当前股价对应PE分别为42倍、34倍、28倍，公司估值水平明显低于行业均值，给予“增持”评级。

“公司股价暴涨的主要原因是因为它是液冷行业的龙头，且是细分龙头，而且公司的质量对标A股其他公司也是数一数二的。”北京一家私募公司总经理在接受《华夏时报》记者采访时直言，“一方面它估值相对较低，另一方面A股现在和AI相关的算力产业链里面最受益的板块，一个是光模概念股，另一个就是与液冷相关个股。曙光数创正好与液冷相关，即站在风口上，同时它业绩相对优质，主板对标的几家竞争对手都相对逊色。”

“过去，一个行业火起来之后是沪深市场的公司带动北交所的公司上涨，这次不一样，这次是因为曙光数创的行业属性特别，会带着沪深市场的一些个股上涨，具有龙头效应。”该总经理如是说。

值得注意的是，在一季报披露前，曙光数创在二级市场已经开始吸引资金进场，股价自4月中旬后放量拉升。

4月20日，曙光数创发布股票交易异常波动公告称，公司股票于2023年4月18日、19日、20日以内收盘价涨幅偏离值累计达到42.03%。股票异常波动原因是交易双方自主买卖，交易价格系交易双方在交易平台连续竞价确定，属于正常市场行为。公司不存在应披露而未披露的重大信息。

4月27日，曙光数创再次发布股票交易异常波动公告表示，不存在应披露而未披露的重大信息。同时提醒，近期公司股价累计涨幅较大、换手率高，公司股价持续上涨积累了较多的获利调整风险。

新三板和北交所资深评论人、北京南山投资创始人周运南对《华夏时报》记者表示，由于市场短线获利盘较大较多，公司股价不排除会有一定的抛压，短线可能会跟随指数进行宽幅震荡，中线就看人工智能概念的板块走势，长线看公司具体业绩的增长。

5月中下旬，公司即将迎来近158万股的解禁，占总股本比例1.98%，股份类型为首发战略配售股份。

持续扩大市场占有率

随着主板的人工智能概念股出现阶段调整，整个板块的未来机会如何把握？

在专业人士看来，2023年可以说是AI算力的元年，市场容量非常大。不管是在产业链上，还是在未来应用上，可以预见需求体量不小，但估值方面还是跟着企业的业绩持续的释放出来，然后慢慢去实现。

曙光数创表示，2023年公司将通过加大产品研发、保持行业领先地位；通过市场开拓，继续扩大市场影响力和占有率；通过节约成本、强化内部管理等措施实现公司业绩提升。

此外，公司在发展中存在的一些风险也不能忽视。公司在年报中直言，公司存在市场竞争风险、客户集中度较高的风险、产品质量控制风险、关联交易占比较高等相关风险。

年报指出，模块化数据中心产品目前技术成熟，行业竞争对手众多，属于饱和竞争市场。目前公司主营业务收入主要来自于数据中心液冷基础设施产品，随着行业竞争对手逐步开展液冷技术与产品的研发和应用，可能会加剧行业市场竞争水平。如果公司在竞争中不能保持竞争优势、扩大市场份额、相应提升经营管理水平，将可能会发生公司收入波动、市场份额增长不如预期的风险。

具体来看，年报显示，在报告期内，公司前五大客户销售收入占当期营业收入的比重为 91.82%。其中第一大客户占比为 47.42%，从财务数据来看公司对主要客户的依赖程度较大，若主要客户因行业周期波动或者自身经营不善等因素导致生产经营状况发生重大不利变化，公司的产品销售将会受到不利影响，公司存在一定的客户集中度高的风险。

公司表示，未来将逐步完善业务网络的布局，加大对市场营销队伍和售后服务队伍的建设，以扩大客户体量为公司战略。公司计划通过优质、高效的基础业务服务提升客户续约率，再配合后续的增值服务，创造更高的企业价值。

编辑：严晖 主编：夏申茶

标签：